床垫行业研究:消费属性突出增长稳定龙头加码渠道力品牌力爱兰雅家具火狐电竞

发布时间:2022-11-06 19:21:15     浏览:

  原标题:床垫行业研究:消费属性突出增长稳定,龙头加码渠道力.品牌力.爱兰雅家具

  我国床垫市场保持稳定增长,行业空间广阔。根据华经产业研究院援引 CSIL 的数 据,2019 年我国床垫市场规模达到 768 亿元,同比增长 13.1%,2011-2019 年年均复 合增长率为 12.2%。2019 年美国床垫市场规模为 671 亿元,同比增长 5.8%,我国已于 2017 年超越美国成为全球最大的床垫市场,床垫行业增长空间广阔。

  床垫市场规模增长动力强劲,消费提升可期: 1) 参照美国成熟市场,中国床垫渗透率仍有提升空间。2019 年美国等发达国家床 垫渗透率为 85%,而我国床垫产品渗透率仅为 60%,仍有较大的提升空间。我 们认为,市场渗透率的提升对床垫消费的增长具备一定拉动作用,随着消费者 的消费观念逐步转变,床垫普及率有望提升,带动床垫市场规模进一步增长。 同时,2019 年我国人均床垫消费仅为 55 元/人,对比美国 203 元/人的消费仍 处于较低水平,人均消费支出增长潜力较大。

床垫行业研究:消费属性突出增长稳定龙头加码渠道力品牌力爱兰雅家具火狐电竞(图1)

  2) 睡眠问题重要性凸显,寝具支出有望增长。由中国睡眠研究会、社会科学文献 出版社出版的《中国睡眠研究报告(2022)》显示,64.75%的居民每天实际睡 眠时长不足 8 个小时,睡眠时长超过 8 个小时的比例仅为 7.97%,每天平均睡 眠时长仅为 7.06 小时。随着睡眠难题逐步凸显,如何解决睡眠困扰、提升睡眠 质量已成为国人重点关注的问题,睡眠经济行业迎来较大发展机遇。根据华经 产业研究院数据,2015-2019 年我国睡眠经济行业市场规模由 2353.6 亿元增长至 3598.7 亿元,年复合增长率达到 11.2%。我们认为,床垫等寝具是影响睡眠 时长和睡眠质量的重要因素,随着消费者对睡眠问题的关注度提升和睡眠经济 快速发展,床垫产品消费支出有望进一步提升,带动行业持续增长。

  3) 消费者卫生意识提升,床垫更新频率加快。根据红星美凯龙、优居研究院及腾 讯家居联合发布的《2021 床垫新消费趋势报告》,49.8%的受访者床垫使用时 长超过 5 年,仅有 22.3%的受访者床垫使用年限在 3 年以内,床垫更新场景中 50.1%源于使用时间过长。与美国 50%的家庭平均约 3 年会更换一次床垫相比, 我国床垫焕新观念相对薄弱,更新频率有望提升。我们认为,床垫长时间使用 容易产生磨损老化、螨虫滋生、油脂积累等问题,对消费者身体健康和睡眠质 量造成一定影响。随着居民消费能力和卫生意识的提升,床垫更新频率有望加 快,推动行业消费规模增长。

  4) 床垫消费认知升级,产品质量与功能重要性提升。红星美凯龙、优居研究院及 腾讯家居联合发布的《2021 床垫新消费趋势报告》数据显示,超过 50%的受访 者在选购床垫时关注其环保材质和舒适健康程度,超过 30%的受访者看重床垫 品牌和智能化程度,而仅有 12.7%的受访者较为重视价格因素。从售后服务需 求角度来看,65.6%的受访者希望床垫品牌提供上门清洁服务,接近一半的受 访者希望获得定期除螨服务,消费者对睡眠健康的清洁意识不断提升。我们认 为,居民收入水平的提高拉动了消费支出增长和消费观念转变,对床垫的认知 逐步由满足刚需、重视价格转变为关注产品的舒适性与功能性,在推动床垫产 品创新升级的同时能够有力拉动床垫消费增长。

床垫行业研究:消费属性突出增长稳定龙头加码渠道力品牌力爱兰雅家具火狐电竞(图2)

  床垫市场未来空间测算: 从历史数据来看,我国床垫市场需求主要由新房销售带动的床垫需求、二手房销售 带动的床垫需求及存量房床垫更新带动的床垫需求三部分构成,受房屋销售量影响较大:

  1) 床垫总需求量:根据观研天下搜狐号数据,2020 年我国床垫市场总需求量预计 为 5129 万张,同比增长 6.2%,2015-2020 年年均复合增速为 9.6%;

  2) 商品房住宅销售面积:根据 Wind 数据,2021 年商品房住宅销售面积为 15.7 亿平方米,同比增长 1.1%,2015-2021 年年均复合增速为 5.7%;

  3) 二手房销售套数:根据贝壳找房研究院数据,2021 年我国二手房销售套数为 393 万套,同比下降 9%;

  4) 存量房套数:根据 Fastdata 知乎号数据,2020 年我国城镇存量房套数为 3.5 亿套,同比增长 2.4%,2015-2020 年年均复合增速为 5.2%。

  1) 自 2021 年起床垫总需求量=新房销售带动床垫需求量+二手房销售带动床垫需 求量+存量房更新带动床垫需求量;

  2) 商品房住宅销售面积自 2022 年起每年以-2%的增速增长,且平均每套住宅面积 为 100 平方米,新房销售套数=商品房住宅销售面积/平均每套住宅面积;

  4) 每套房屋能够带动两张床垫需求,则新房销售带动床垫需求=新房销售套数*2, 二手房销售带动床垫需求=二手房销售套数*2;

  5) 2020 年及以前存量房更新带动床垫需求量=床垫总需求量-新房销售带动床垫 需求量-二手房销售带动床垫需求量,且存量房床垫更新占比=存量房更新带动 床垫需求量/存量房套数。假设床垫单价逐年提升,但增速逐年下滑 0.1%。 由此可测算出:床垫行业仍有望保持相对稳定发展,2020-2025 年行业规模复合增 速有望达到 6.6%。

  美国床垫行业规模增速较为稳健,主要受到房地产市场发展以及人均收入增长两大 动因的影响。据梦百合 2021 年报援引 CSIL 的数据,美国床垫市场的规模由 2011 年的 52.8 亿美元增长至 2020 年的 90.2 亿美元,2011-2020 年均复合增速为 6.1%。

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  美国消费者收入增长带动床垫换新需求。床垫作为价格相对较高的耐用品,消费者 购买力对于换新频率影响较大,从而影响床垫行业规模。据 Wind 的数据,2011-2020 年美国人均收入的年均复合增速为 2.2%。对比美国床垫行业 YoY 和美国人均收入 YoY, 二者走势十分接近。随着收入的增长,美国消费者在床垫和弹簧上的支出也实现了较快 的增长,根据 Statista 的数据,美国消费者在 2007 年平均在弹簧床垫上花费 55.53 美元, 而在 2020 年则为 93.07 美元,2007-2020 年均复合增速为 4.1%。同时,消费者也逐渐 意识到床垫换新的重要性,长期不换的床垫将聚积皮屑、汗水和灰尘等,影响床垫的质 量和使用体验。美国家庭中有 50%的用户表示平均约三年会更换一次床垫,约 30%的使 用者认为床垫的使用周期最好不要超过三年。我们认为,消费者收入的抬升推动了床垫 换新需求的增长,促进整个床垫市场规模的不断扩大。

  回顾国内外床垫龙头企业的发展史,一些重大的推进基本围绕着渠道扩张、营销、 产品升级、收并购等事件的发生,渠道、营销、产品对公司内生增长与发展相对关键。 以泰普尔丝涟为例,2006-2021 年,公司营业收入由 9.5 亿美元增长至 49.3 亿美元,年均复合增速为 11.6%。深入分析可以发现,渠道、营销的创新发展对于公司的收入规模 增长具有相对重要的影响,是床垫品牌竞争优势的核心。

  填充层材料多样,特性各异。填充层决定了整个床的软硬以及舒适度,填充材料主 要分为椰棕、海绵、乳胶、3D 材料和记忆棉等。从全球市场来看,乳胶自 20 世纪 50 年代起被用于床垫填充;

  记忆棉源自 1962 年 NASA 研发出的一种压力吸收材质,20 世 纪 80 年代初期将这种材料技术公开;

  3D 材料编织工艺起源于德国,而 3D 床垫诞生于 中国、流传世界。各种填充材料特性如下:

  ① 棕垫的支撑性,透气性和韧性不错,适合青少年,老年人以及喜欢睡硬床垫的 人。椰棕分为编织棕、胶水棕、乳胶棕和环保棕,胶水棕的价格低,但胶水工 艺不环保,环保山棕的价格低但环保,而环保椰棕相对就性价比更高

  ②3D 材 料的材质安全环保,结构立体,有着透气性高、方便水洗和弹性好的特点,属 于适中偏硬的材料,适合生长期、怕热爱出汗的消费者。

  ③乳胶按材料来源分 为天然乳胶和合成乳胶,按工艺又分为特拉雷工艺乳胶和邓禄普工艺乳胶,特 拉雷工艺的天然乳胶为物理发泡、结构呈蜂窝状,弹性好,但价格高;邓禄普 工艺的天然乳胶是化学发泡,但基本不会有残留,支撑性和弹性好;邓禄普工 艺的合成乳胶合格品,价格相对优惠。

  ④海绵和记忆棉的原材料都是 TDI,两 者的优点是柔软、便宜,保暖,缺点是支撑性欠缺,透气性一般,但记忆棉比 普通海绵回弹更慢,更具有包裹性。

  从弹簧技术来看,美国床垫品牌作为弹簧床垫的开创者带领行业走向新的阶段,后 续头部品牌仍在逐步升级其弹簧配件,并赋予了弹簧配件独立品牌名称或采用了弹簧配 件的专利名进行宣传。1876 年席梦思生产了第一张钢丝床垫,1900 年独立袋装弹簧面 世,1980 年代妙而扣连续弹簧系统和美姿感应弹簧相继出现,自此床垫行业关于弹簧层 技术的选择逐渐集中。此后,相关技术迭代多为对原有基础上的“支撑力和包裹性”进一 步加强。

  1.在承托性方面,椰棕床垫和乳胶床垫相比较当然是乳胶床垫更好了。因为乳胶本身的材质性能,乳胶床垫有佳的的回弹性,使用多年也布艺变形。乳胶床垫本身自带着无数的小气孔,所以具有良好的透气性。这种性质的床垫适合老年人使用。天然的乳胶有消除疲惫,镇定安眠的效果,老人睡眠不好可以尝试使用乳胶床垫安睡。

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  2.椰棕床垫的材质就是我们在平时生活中看到的棕榈纤维制作而成,质地一般会比较硬一点,硬中带一点软。这种硬度的床垫适合长身体的青少年使用,这样可以帮助他们很好的完成骨骼的发育。天然的椰棕清香,也能起到放松、安眠的效果,学生读书压力太选择这样的床比较合适。所以,就选择人群为青少年来说,叶棕床垫和乳胶床垫相比较,还是椰棕床垫比较合适。

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  3.椰棕床垫和乳胶床垫相比较,椰棕床垫的耐用程度就差了许多。当我们睡久了,椰棕床垫就容易塌陷变形,承托性能不好。其次,椰棕床垫在保养方面也比较麻烦,因为它容易发生虫蛀、发霉等问题。如果我们要选购椰棕床垫的话,频繁的防虫防霉的工作肯定少不了,这样就比较麻烦。

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  我们都知道,床垫的好坏对于人的睡眠质量是至关重要的,而睡眠质量的好坏也直接影响着我们身体的健康。所以我们在选择床垫的时候,也要慎重。

  而作为睡眠领域专业品牌,爱兰雅正不断地用自己强大的影响力号召用户关注睡眠健康,养成良好的作息习惯。爱兰雅产品研发方向以“深睡”为核心,采用优质内材和顶级面料,给消费者带来更舒适的深度睡眠体验。

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  一直以来,爱兰雅床垫致力专注于睡眠领域的研究,秉承“保护脊柱健康”的理念,融中西家居于一体,开发出一代又一代引导中国睡眠文化的新产品。爱兰雅坚持以自主研发的专利弹簧科技为内驱动力,专注于持续的产品创新与技术升级。

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  未来,爱兰雅也将继续坚持科技创新与匠心品质相结合,通过融入全新科技的产品为消费者带来一次次惊喜不断的睡眠体验,助力消费者提升生活幸福指数,将“营造温馨舒适的睡眠环境”责任践行到底

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